जब हम फाइनेंशियल मार्केट के इतिहास पर वापस देखते हैं, तो कुछ इवेंट 2008 स्टॉक मार्केट क्रैश तक बड़े होते हैं. यह केवल वॉल स्ट्रीट पर खराब दिन या स्टॉक की कीमतों में अस्थायी डिप नहीं था. यह एक फुल-ब्लाउन फाइनेंशियल संकट था जो संयुक्त राज्य अमरीका में शुरू हुआ लेकिन दुनिया भर में तेजी से फैल गया, जिससे आर्थिक विनाश का ट्रेल बन गया.
2008 स्टॉक मार्केट क्रैश का ओवरव्यू
हमें 2008 क्रैश की परिमाण को वास्तव में ग्रास्प करने के लिए सीन सेट करना होगा. 2000s के शुरुआती हिस्से में चित्रित करें:
● U.S. की अर्थव्यवस्था बढ़ रही थी.
● घर की कीमतें बढ़ रही थीं.
● ऐसा लगता है कि हर किसी को अमीर लग रहा था.
स्टॉक मार्केट नई ऊंचाई पर पहुंच रहा था, और आशावाद की एक सामान्य भावना हवा में थी.
लेकिन इस रोजी सतह के नीचे, समस्या उत्पन्न हो रही थी. बैंक हैलोवीन पर कैंडी जैसे मॉरगेज दे रहे थे, यहां तक कि उन लोगों को भी जो वास्तव में उन्हें वहन नहीं कर सके. इन जोखिम वाले लोन, जिन्हें सबप्राइम मॉरगेज के नाम से जाना जाता है, अक्सर ट्रिकी शर्तें थीं. वे कम मासिक भुगतान से शुरू हो सकते हैं जो कुछ वर्षों के बाद अचानक बढ़ सकते हैं.
इन जोखिम वाले लोन को देने के लिए बैंक इतने उत्सुक क्यों थे? अच्छा, उन्हें इन मॉरगेज को मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ (एमबीएस) नामक जटिल फाइनेंशियल प्रोडक्ट में पैकेज करने का एक तरीका मिला था. फिर उन्होंने इन्वेस्टर को दुनिया भर में बेचा, जोखिम को दूर तक फैलाया. यह एक विन-विन स्थिति की तरह लग रहा है:
● अधिक लोग घर खरीद सकते हैं.
● बैंक अपनी पुस्तकों पर जोखिम रखे बिना अधिक लोन ले सकते हैं.
● इन्वेस्टर अच्छे रिटर्न अर्जित कर सकते हैं.
साथ ही, अमेरिकी सरकार घर के स्वामित्व को सक्रिय रूप से प्रोत्साहित कर रही थी. ब्याज दरें कम रखी गई थीं, जिससे उधार लेना सस्ता और आसान हो गया था. ऐसा लगता है कि हर किसी के लिए समृद्ध होने की एक परफेक्ट रेसिपी है.
लेकिन जैसा कि हम अब जानते हैं, कार्ड का यह घर समाप्त होने की प्रतीक्षा कर रहा था. और 2008 में, यह वास्तव में क्या हुआ.
द बबल बर्स्ट
सभी बुलबुले की तरह, हाउसिंग बुलबुले को अंततः पॉप करना पड़ा. घर की कीमतें बंद होने पर 2006 में समस्या के पहले लक्षण दिखाई दिए गए. 2007 तक, वे गिर रहे थे. अचानक, ट्रिकी मॉरगेज वाले सभी लोगों को कठोर स्थान पर मिला. जब वे अधिक दरों पर रीसेट करते हैं और अपने घर बेच नहीं पाते हैं, तो वे अपने भुगतान नहीं कर सके.
जैसे-जैसे अधिक लोग अपने मॉरगेज पर डिफॉल्ट हुए, मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ ने मूल्य खोने की शुरुआत की. विश्वव्यापी बैंक और निवेशक, जिन्होंने इन सिक्योरिटीज़ को खरीदा था, भयभीत होने लगे. कोई नहीं जानता था कि किसके स्वामित्व में है या कितनी इन सिक्योरिटीज़ की कीमत थी.
यह अनिश्चितता पूरे फाइनेंशियल सिस्टम में तेजी से फैल जाती है. बैंक एक-दूसरे को उधार देने से सावधान हो गए, यह डर रखते हुए कि अन्य बैंक अनर्थलेस मॉरगेज-समर्थित सिक्योरिटीज़ धारण कर सकते हैं. इससे एक क्रेडिट फ्रीज़ हो गया जिससे पूरी वैश्विक फाइनेंशियल सिस्टम को रोकने की धमकी मिली.
2008 मार्केट क्रैश के पीछे मुख्य कारक
यह समझने के लिए कि 2008 क्रैश इतना गंभीर क्यों था, हमें कई प्रमुख कारकों को देखना होगा जो एक साथ आए थे परफेक्ट स्टॉर्म बनाने के लिए:
हाउसिंग बबल
संकट की जड़ें अमेरिका के हाउसिंग मार्केट में वापस देखी जा सकती हैं. 2008 तक की अग्रणी वर्षों में, घर की कीमतें अभूतपूर्व रूप से बढ़ गई हैं. इसने एक ऐसा अर्थ बनाया कि रियल एस्टेट एक निवेश खो नहीं सकता था. लोग घर खरीद रहे थे जिन्हें वे खरीद नहीं सकते थे, मानते थे कि वे बाद में हमेशा उन्हें लाभ के लिए बेच सकते थे.
सबप्राइम मॉरगेज
बैंक और मॉरगेज लेंडर ने हाउसिंग बबल को फ्यूल करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई. उन्होंने खराब क्रेडिट इतिहास या कम आय वाले उधारकर्ताओं को मॉरगेज प्रदान करना शुरू कर दिया – जिन लोगों ने पारंपरिक रूप से होम लोन प्राप्त करने के लिए संघर्ष किया होगा. ये “सबप्राइम” मॉरगेज अक्सर जटिल शर्तों के साथ आते हैं, जैसे कम प्रारंभिक “टीज़र” दरें जो कुछ वर्षों बाद अधिक दरों पर रीसेट करेंगी.
मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़
बैंक अपनी पुस्तकों पर इन जोखिम वाले बंधक नहीं रखते थे. इसके बजाय, उन्होंने उन्हें मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ नामक जटिल फाइनेंशियल प्रोडक्ट में जोड़ा, जिन्हें दुनिया भर के इन्वेस्टर्स को बेचा गया. विचार था कि कई मॉरगेज एक साथ इकट्ठा करने से जोखिम फैलेगा और कम हो जाएगा.
क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप
वित्तीय संस्थानों ने आगे जटिल मामलों के लिए क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडी) में व्यापार शुरू किया. ये आवश्यक रूप से मॉरगेज समर्थित सिक्योरिटीज़ की विफलता के लिए इंश्योरेंस पॉलिसी थे. हालांकि, पारंपरिक इंश्योरेंस के विपरीत, आपको सीडी खरीदने के लिए अंतर्निहित एसेट के मालिक होने की आवश्यकता नहीं थी. इससे ऐसी स्थिति आई जहां सीडीएसएस का कुल मूल्य वास्तविक बंधक के मूल्य से अधिक हो गया था जिसके आधार पर.
नियमन की कमी
फाइनेंशियल इंडस्ट्री ने कई वर्षों में कम नियमन के लिए सफलतापूर्वक लॉबी किया, जिसका मतलब है कि इनमें से कई जोखिमपूर्ण प्रथाएं अनचेक हो गई हैं. उदाहरण के लिए, ग्लास-स्टीगल एक्ट, जिसने महान डिप्रेशन के बाद से कमर्शियल और इन्वेस्टमेंट बैंकिंग को अलग कर दिया था, 1999 में निरस्त कर दिया गया था. जोखिम वाले निवेश गतिविधियों में शामिल होने के लिए बैंकों ने जमाकर्ताओं के पैसे का उपयोग किया.
कम ब्याज़ दरें
डॉट-कॉम बबल 2000 में फटने और 9/11 हमले 2001 में, फेडरल रिज़र्व ने अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए ब्याज़ दरों को कम रखा. इससे आर्थिक विकास में मदद मिली, लेकिन इसने अत्यधिक उधार लेने और जोखिम लेने को भी प्रोत्साहित किया.
ओवरकॉन्फिडेंस और ग्रीड
एक प्रचलित विश्वास था कि अच्छा समय कभी समाप्त नहीं होगा. वित्तीय संस्थानों ने उच्च लाभ प्राप्त करने में अधिक जोखिम लिया. कई घर के मालिकों ने मॉरगेज लिए, जिन्हें वे खरीद नहीं सके, मानते हैं कि घर की कीमतें हमेशा बढ़ती रहेंगी.
डोमिनोज़ गिरने लगता है
जैसे-जैसे हाउसिंग मार्केट में गिरावट आई, इस सिस्टम में दरार दिखाने लगी. मार्च 2008 में पहला प्रमुख शॉक आया जब इन्वेस्टमेंट बैंक स्टर्न करता है, जिसने मॉरगेज बैक्ड सिक्योरिटीज़ में बहुत अधिक इन्वेस्टमेंट किया था. जेपीमोर्गन चेज ने फेडरल रिज़र्व द्वारा सुविधाजनक डील में अपने पूर्व मूल्य के एक अंश के लिए स्टर्न खरीदा.
लेकिन यह सिर्फ शुरुआत थी. 2008 के गर्मियों के दौरान, अधिक से अधिक घर के मालिकों ने उनके मॉरगेज पर डिफॉल्ट किया. मॉरगेज-समर्थित सिक्योरिटीज़ की वैल्यू बढ़ गई है, और विश्वव्यापी फाइनेंशियल संस्थानों ने अपने विचार से कम कीमत वाली एसेट को धारण करते हुए पाया है.
यह स्थिति सितंबर 15, 2008 को प्रमुख हुई. इस दिन, अमेरिका के सबसे पुराने और सबसे बड़े इन्वेस्टमेंट बैंकों में से एक लहमान भाई, जिसे दिवालियापन के लिए फाइल किया गया है. इसने ग्लोबल फाइनेंशियल सिस्टम के माध्यम से शॉकवेव भेजे. स्टॉक मार्केट में गिरावट, डॉ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के साथ, सितंबर 29 को इतिहास में अपने सबसे बड़े एक-दिवसीय पॉइंट की गिरावट का अनुभव हो रहा है, जिसमें 777 पॉइंट गिर रहे हैं.
लेहमान भाइयों के गिरावट ने उस समय चिह्नित किया जब फाइनेंशियल संकट, जो महीनों से इमारत रहा था, पूरी तरह से भयभीत हो गया. बैंक लगभग पूरी तरह से उधार देना बंद कर देते हैं, यह डर रखते हुए कि कोई भी अन्य संस्था विफल होने के बाद हो सकती है. क्रेडिट मार्केट, जो अर्थव्यवस्था के दैनिक कार्य के लिए महत्वपूर्ण हैं, आवश्यक रूप से फ्रोज़.
ग्लोबल फाइनेंशियल मार्केट पर 2008 क्रैश का प्रभाव
2008 क्रैश के प्रभाव वॉल स्ट्रीट या संयुक्त राज्य भी सीमित नहीं थे. यह संकट दुनिया भर में फैल गया है, जो विश्व भर में फाइनेंशियल मार्केट और अर्थव्यवस्थाओं को प्रभावित करता है. जानें कैसे:
स्टॉक मार्केट में कमी
दुनिया भर के स्टॉक मार्केट चढ़ गए हैं. अमेरिका में, एस एंड पी 500 अक्टूबर 2007 में अपने शिखर से लेकर मार्च 2009 में ट्रफ तक 57% गिर गया. यू.के. के एफटीएसई 100, जापान के निक्केई और जर्मनी के डैक्स जैसे प्रमुख बाजारों में इसी प्रकार की गिरावट देखी गई.
बैंकिंग संकट
विश्वव्यापी बैंकों को गंभीर तरलता संकट का सामना करना पड़ा. कई लोगों ने U.S. मॉरगेज समर्थित सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट किया था और अब उम्मीद से कम कीमत वाली एसेट थी. कुछ बैंक विफल रहे, जबकि अन्य लोगों को जीवित रहने के लिए सरकारी बेलआउट की आवश्यकता होती है.
क्रेडिट क्रंच
चूंकि बैंक उधार देने से सावधान हो गए, इसलिए क्रेडिट खराब हो गया और महंगा हो गया. यह प्रभावित व्यवसाय, जो आवश्यक लोन प्राप्त करने के लिए संघर्ष करते थे, और उन व्यक्तियों को, जिन्होंने मॉरगेज या अन्य प्रकार के क्रेडिट प्राप्त करना कठिन पाया.
आर्थिक मंदी
वित्तीय संकट के कारण गंभीर आर्थिक मंदी हुई, जिसे अक्सर महान मंदी कहा जाता है. अमेरिका में, बेरोजगारी अक्टूबर 2009 तक 10% तक पहुंची. कई अन्य देशों में बेरोजगारी बढ़ रही है और आर्थिक उत्पादन में कमी आ रही है.
मुद्रा उतार-चढ़ाव
इस संकट के कारण करेंसी मार्केट में महत्वपूर्ण आंदोलन हुए. यू.एस. डॉलर ने शुरुआत में निवेशकों ने सुरक्षित संपत्तियों की मांग की थी, लेकिन बाद में अमेरिका की आर्थिक समस्याओं की पूरी सीमा स्पष्ट होने के कारण कमजोर हो गया.
कमोडिटी इम्पैक्ट
वस्तु की कीमतें, जो बढ़ रही थीं, वैश्विक मांग के रूप में क्रैश हो गई थीं. उदाहरण के लिए, ऑयल की कीमतें जुलाई 2008 में प्रति बैरल $147 से लेकर उस वर्ष के दिसंबर में केवल $32 तक गिर गई.
ग्लोबल ट्रेड डिक्लाइन
क्रेडिट खराब हो गया और मांग खत्म हो गई, वैश्विक व्यापार मात्राएं तेजी से अस्वीकार कर दी गई हैं. यह विशेष रूप से निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्थाओं और उभरती बाजारों को प्रभावित करता है.
यूरोपीय क़र्ज़ संकट
2008 क्रैश ने कई यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं में अंतर्निहित कमजोरियों का सामना किया, जिससे यूरोपीय ऋण संकट होता है. यूरोपीय संघ और अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक निधि से ग्रीस, आयरलैंड और पुर्तगाल जैसे देशों को बेलआउट की आवश्यकता होती है.
सरकारी कदम
पूर्ण आर्थिक गिरावट की संभावना के साथ, विश्वव्यापी सरकारें और केंद्रीय बैंकों ने अभूतपूर्व कार्रवाई की. संयुक्त राज्य अमेरिका में:
● ट्रबल्ड एसेट रिलीफ प्रोग्राम (TARP): अक्टूबर 2008 में, कांग्रेस ने ट्रबल्ड एसेट रिलीफ प्रोग्राम नामक $700 बिलियन बेलआउट पैकेज पास किया. इस पैसे का उपयोग बैंकों और अन्य फाइनेंशियल संस्थानों से फाइनेंशियल सिस्टम को स्थिर बनाने के लिए कठिन एसेट खरीदने के लिए किया गया था.
● फेडरल रिज़र्व एक्शन: फेडरल रिज़र्व, अमेरिका के सेंट्रल बैंक ने कई असाधारण उपाय किए:
gt; उधार लेने और आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करने के लिए शून्य से ब्याज़ दरों में कमी.
It ने फाइनेंशियल सिस्टम में पैसे इंजेक्ट करने के लिए मुश्किल एसेट खरीदना शुरू कर दिया, जिसे क्वांटिटेटिव ईजिंग कहा जाता है.
आईटी ने फाइनेंशियल संस्थानों को अपने खराब होने से रोकने के लिए एमरजेंसी लोन प्रदान किए.
● आर्थिक उद्दीपन: फरवरी 2009 में, कांग्रेस ने अमेरिकन रिकवरी और रीइन्वेस्टमेंट एक्ट, एक $787 बिलियन आर्थिक उत्तेजक पैकेज पास किया. इसमें आर्थिक गतिविधियों को बढ़ाने के लिए टैक्स कट और सरकारी खर्च में वृद्धि शामिल थी.
● ऑटो इंडस्ट्री बेलआउट: U.S. सरकार ने देश के दो सबसे बड़े ऑटोमेकर्स सामान्य मोटर्स और क्राइसलर को बेलआउट भी प्रदान किए, ताकि वे अपने कोलैप्स को रोक सकें और लाखों नौकरियों को बचा सकें. अन्य देशों ने बैंकों को जमा करने, कम ब्याज दरों और उनकी अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने के लिए सरकारों के साथ समान कार्रवाई की. उदाहरण के लिए:
घ यू.के. में, सरकार ने उत्तरी रॉक और रॉयल बैंक ऑफ स्कॉटलैंड सहित कई बैंकों को राष्ट्रीयकृत किया.
घ यूरोपियन सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड भी मात्रात्मक आसानी से जुड़े थे.
g चीन ने लगभग $586 बिलियन के विशाल आर्थिक उत्तेजक पैकेज की घोषणा की.
ये हस्तक्षेप विवादास्पद थे, आलोचकों ने तर्क दिया कि उन्होंने असाधारण व्यवहार को पुरस्कृत किया और नैतिक खतरे का कारण बन जाएगा. हालांकि, अधिकांश अर्थशास्त्री अब मानते हैं कि उन्होंने एक और भी खराब आर्थिक आपदा की रोकथाम की है.
अफ्टरमैथ और रिकवरी
जबकि इन उपायों ने फाइनेंशियल सिस्टम को स्थिर बनाने और पूरी आर्थिक गिरावट को रोकने में मदद की, वहीं रिकवरी कई लोगों के लिए धीमी और दर्दनाक थी:
● U.S. बेरोजगारी दर अक्टूबर 2009 में 10% पर चल रही थी और 2016 तक प्री-क्राइसिस लेवल में वापस नहीं आई थी.
● लाखों लोग फोरक्लोज़र के लिए अपने घर खो बैठे.
● स्टॉक मार्केट ने अपने प्री-क्राइसिस लेवल को रिकवर करने के लिए 2013 तक लिया.
● कई देशों को कम आर्थिक विकास और कठोरता उपायों का अनुभव होता है.
इस संकट के कारण वित्तीय विनियमन में भी बड़े परिवर्तन हुए. अमेरिका में, डॉड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट सुधार और उपभोक्ता सुरक्षा अधिनियम 2010 में पारित किया गया था. इस विशाल कानून ने दूसरे समान संकट को रोकने के लिए नए नियम शुरू किए, जिसमें शामिल हैं:
● उपभोक्ताओं को प्रेडेटरी लेंडिंग प्रैक्टिस से बचाने के लिए उपभोक्ता फाइनेंशियल प्रोटेक्शन ब्यूरो का निर्माण.
● वॉल्कर नियम कुछ प्रकार के अनुमानित इन्वेस्टमेंट करने से बैंकों को प्रतिबंधित करता है.
● डेरिवेटिव और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए नए नियम.
● Increased capital requirements for banks.
अन्य देशों और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर इसी प्रकार के नियामक परिवर्तनों को लागू किया गया था.
2008 आर्थिक मंदी से सीखे गए सबक
2008 क्रैश ने हमें हमारी फाइनेंशियल सिस्टम और व्यापक अर्थव्यवस्था के कार्य के बारे में कई महत्वपूर्ण सबक सिखाई:
जटिल फाइनेंशियल प्रॉडक्ट के खतरे
मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप संकट के हृदय में इतने जटिल थे कि बैंक भी उन्हें बेचने वाले जोखिमों को पूरी तरह से समझते नहीं थे. इससे अधिक पारदर्शिता और आसान फाइनेंशियल प्रोडक्ट की आवश्यकता पर प्रकाश डाला.
जिम्मेदार लेंडिंग का महत्व
इस संकट ने उन लोगों को मॉरगेज देने के खतरे दिखाए जिन्हें उन्हें नहीं मिला, जिससे उधार देने के स्टैंडर्ड और उधारकर्ताओं के लिए अधिक सुरक्षा होती है.
ग्लोबल फाइनेंशियल सिस्टम की इंटरकनेक्टेडनेस
एक देश की समस्याएं दुनिया भर में तेजी से फैल सकती हैं. इससे वित्तीय विनियमन में अंतर्राष्ट्रीय सहयोग की आवश्यकता को अंडरस्कोर किया गया.
मजबूत फाइनेंशियल रेगुलेशन की आवश्यकता
बाएं अनचेक्ड, फाइनेंशियल इंडस्ट्री पूरी अर्थव्यवस्था को खतरे में डालने वाले जोखिम ले सकती है. इस संकट के कारण वित्तीय अस्थिरता को रोकने में विनियमन की भूमिका का पुनर्विचार किया गया.
सेल्फ-रेगुलेशन की लिमिट
फाइनेंशियल मार्केट खुद को पुलिस कर सकने वाला विचार गलत साबित हुआ. संकट से पता चला कि अतिरिक्त जोखिम लेने से रोकने के लिए सरकार की ओवरसाइट आवश्यक है.
सिस्टमिक जोखिम का महत्व
इस संकट ने बताया कि किस प्रकार एक बड़े संस्थान की विफलता पूरी वित्तीय प्रणाली को खतरे में डाल सकती है. इससे सिस्टमिक जोखिमों की पहचान और प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित हुआ.
क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों की भूमिका
इन एजेंसियों ने बहुत से जोखिम वाली मॉरगेज समर्थित सिक्योरिटीज़ को अधिक रेटिंग दी, जिससे सुधार होता है कि वे कैसे काम करते हैं और नियमित होते हैं.
बहुत अधिक लाभ के खतरे
कई फाइनेंशियल संस्थानों ने अपने रिटर्न को बढ़ाने के लिए भारी उधार लिया था. जब एसेट की कीमतें गिर गई, तो इसने अपने नुकसान को बढ़ाया, जिससे नए नियम सीमित होते हैं कि कितने बैंक उधार ले सकते हैं.
आज के फाइनेंशियल रेगुलेशन को 2008 मार्केट क्रैश कैसे आकार देता है
2008 क्रैश के कारण कई देशों में फाइनेंशियल नियमों का पूरा अवरोध हुआ. संयुक्त राज्य अमरीका में, सबसे महत्वपूर्ण परिवर्तन डॉड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट सुधार और कंज्यूमर प्रोटेक्शन अधिनियम 2010 था. विधान के इस विशाल टुकड़े ने अन्य वित्तीय संकट को रोकने के उद्देश्य से कई नए नियम और एजेंसियां शुरू की हैं:
कंज्यूमर फाइनेंशियल प्रोटेक्शन ब्यूरो (सीएफपीबी)
इस नई एजेंसी को उपभोक्ताओं को प्रीडेटरी लेंडिंग प्रैक्टिस से बचाने के लिए बनाया गया था. यह वित्तीय संस्थानों के लिए नियम लिख और लागू कर सकता है, जांच कर सकता है और वित्तीय उत्पादों के बारे में उपभोक्ताओं को शिक्षित कर सकता है.
फाइनेंशियल स्टेबिलिटी ओवरसाइट काउंसिल
संयुक्त राज्य अमरीका की वित्तीय स्थिरता के जोखिमों की पहचान करने के लिए इस परिषद की स्थापना की गई थी. यह कुछ बड़े फाइनेंशियल संस्थानों को “व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण” के रूप में नियुक्त कर सकता है, जो उन्हें कठोर नियम के अधीन रखता है.
वॉल्कर नियम
यह नियम, जिसे पूर्व फेडरल रिज़र्व चेयरमैन पॉल वॉल्कर के नाम से जाना जाता है, बैंकों को कुछ प्रकार के अनुमानित निवेश करने से रोकता है जो उनके ग्राहकों को लाभ नहीं पहुंचाते.
बढ़ी हुई पूंजी आवश्यकताएं
बैंकों को अब अपनी एसेट से संबंधित अधिक कैपिटल होल्ड करना होगा. यह उन्हें संकट के दौरान नुकसान के लिए अधिक लचीले बनाता है और कम संभावनाएं विफल होने की संभावना को कम करता है.
स्ट्रेस टेस्ट
बड़े बैंकों को अब नियमित रूप से “तनाव परीक्षण” कराना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि उनके पास गंभीर आर्थिक मजबूती के लिए पर्याप्त पूंजी है.
डेरिवेटिव का नियमन
इस कानून ने डेरिवेटिव मार्केट के लिए नए विनियम शुरू किए, जिसमें कई डेरिवेटिव को एक्सचेंज पर ट्रेड किया जाता है और क्लियरिंगहाउस के माध्यम से क्लियर किया जाता है.
क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों में बदलाव
ब्याज के संघर्षों को कम करने और रेटिंग की गुणवत्ता में सुधार करने के लिए क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए कानून ने नए नियम शुरू किए.
अन्य देशों में इसी प्रकार के नियामक परिवर्तन लागू किए गए थे. उदाहरण के लिए:
● U.K. में, फाइनेंशियल सर्विसेज़ अथॉरिटी को दो नई एजेंसियों में विभाजित किया गया: प्रुडेंशियल रेगुलेशन अथॉरिटी और फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी.
● यूरोपियन यूनियन ने उच्च पूंजीगत आवश्यकताओं और बोनस लिमिट सहित नए बैंक नियम पेश किए.
● The Basel III agreements introduced new global standards for bank capital adequacy, stress testing, and market liquidity risk internationally.
इन नियामक परिवर्तनों ने फाइनेंशियल सिस्टम को आघातों से अधिक लचीला बना दिया है. बैंक अब बेहतर कैपिटलाइज़्ड हैं और विफल होने की संभावना कम है. जोखिम वाले फाइनेंशियल प्रोडक्ट की निगरानी अधिक होती है, और उपभोक्ता प्रीडेटरी लेंडिंग प्रैक्टिस से अधिक सुरक्षित होते हैं.
हालांकि, कुछ तर्क देते हैं कि ये नियम बहुत दूर हो गए हैं, जिससे बैंकों को उधार देना और आर्थिक विकास को बढ़ाना कठिन हो जाता है. अन्य लोग चिंता करते हैं कि संकट के स्मृतियों के रूप में, इनमें से कुछ सुरक्षाओं को वापस लाने के लिए दबाव हो सकता है.
The 2008 Crash and Today’s Financial World
2008 क्रैश के प्रभाव अभी भी हमारे साथ एक दशक से अधिक समय के बाद हैं:
● कम ब्याज़ दरें: केंद्रीय बैंक संकट के दौरान शून्य के पास विश्वव्यापी ब्याज़ दरें काटते हैं और उन्हें वर्षों के बाद रखते हैं. इससे अर्थव्यवस्था पर बहुत प्रभाव पड़ा है, जिससे लोग रिटायरमेंट के लिए कैसे बचत करते हैं, उसे सस्ते बनाने से लेकर उधार लेने तक.
● क्वांटिटेटिव ईजिंग: फेडरल रिज़र्व और अन्य सेंट्रल बैंक अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए विशाल बॉन्ड खरीदने के कार्यक्रमों में शामिल हैं, जिससे मुद्रास्फीति और एसेट बबबल के बारे में चिंता हुई है.
● बदला गया बैंकिंग लैंडस्केप: संकट के दौरान कई बैंक फेल हो गए या प्राप्त किए गए. जिन लोगों को जीवित रहने के लिए बहुत कठोर नियामक वातावरण का सामना करना पड़ा.
● सार्वजनिक मत में शिफ्ट: फाइनेंशियल संस्थानों में क्षतिग्रस्त सार्वजनिक विश्वास और फ्री-मार्केट कैपिटलिज्म के लाभों के बारे में संदेह में वृद्धि.
● राजनीतिक रेमिफिकेशन: संकट के कारण होने वाले आर्थिक दर्द को कई देशों में जनसंख्यावादी आंदोलनों के बढ़ने जैसे राजनीतिक विकास में एक कारक के रूप में दर्शाया गया है.
● नई फाइनेंशियल टेक्नोलॉजी: इस संकट ने पीयर-टू-पीयर लेंडिंग प्लेटफॉर्म से लेकर क्रिप्टोकरेंसी तक नई फाइनेंशियल टेक्नोलॉजी के विकास को प्रोत्साहित किया.
हालांकि फाइनेंशियल सिस्टम को आमतौर पर संकट से पहले से अधिक स्थिर माना जाता है, लेकिन नए जोखिम उभरे हैं. 2020 में कोविड-19 महामारी से पता चला कि अप्रत्याशित घटनाएं अभी भी वैश्विक अर्थव्यवस्था को हिला सकती हैं, जो हमें वित्तीय स्थिरता और तैयारी के महत्व की याद दिला सकती हैं.
जैसा कि हम आगे बढ़ते हैं, चैलेंज स्थिर और गतिशील दोनों ही फाइनेंशियल सिस्टम बनाए रखना होगा, जो 2008 क्रैश के कारण होने वाले प्रणालीगत जोखिमों से सुरक्षा प्रदान करते समय आर्थिक विकास को बढ़ावा दे सकता है.
निष्कर्ष
2008 मार्केट क्रैश फाइनेंशियल हिस्ट्री में एक वाटरशेड क्षण था. यह हमारी फाइनेंशियल सिस्टम में गहरे दोषों का सामना करता है और फाइनेंस के बारे में विनियमित और सोचने में तेजी से बदलाव करता है. इस संकट से सीखे गए सबक ने हमारी फाइनेंशियल सिस्टम को अधिक लचीला बना दिया है, लेकिन नई चुनौतियां उभरती रहती हैं.
जैसा कि हमने कोविड-19 महामारी जैसी घटनाओं को देखा है, वैश्विक अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित झटकों के लिए असुरक्षित रहती है. हालांकि, 2008 के बाद कार्यान्वित सुधारों ने हमें इन चुनौतियों का जवाब देने के लिए बेहतर टूल दिए हैं. पिछले संकटों से सीखकर, नए जोखिमों के अनुसार और स्थिरता की आवश्यकता के साथ इनोवेशन की आवश्यकता को संतुलित करके, हम भविष्य के लिए अधिक मजबूत और इक्विटेबल फाइनेंशियल सिस्टम की दिशा में काम कर सकते हैं.
2008 क्रैश हमारे फाइनेंशियल मार्केट में सतर्कता, जिम्मेदार प्रैक्टिस और मजबूत ओवरसाइट के महत्व का एक शक्तिशाली रिमाइंडर है. हमें इस पाठ को याद रखना चाहिए क्योंकि हम ग्लोबल फाइनेंस के जटिल और हमेशा बदलते हुए लैंडस्केप को नेविगेट करते हैं.
